株式・債券・外国証券・投資信託
全 90 問・解説・間違えた問題の解き直しは登録不要・無料。模試・「今日の復習」などは Premium (月980円)全 90 問に加えて、「今日の復習」・本番形式の模試・記録の全科目の正答率・広告非表示をご利用中です
- 正解済みまだ正解していませんQ1
証券会社の窓口で、Aさんから「Y社の株価は、1株当たりの利益と純資産のそれぞれ何倍にあたるのか」と尋ねられた。Y社の株価は3,240円、1株当たり当期純利益（EPS）は180円、1株当たり純資産（BPS）は2,700円である。PER（株価収益率）＝株価÷EPS、PBR（株価純資産倍率）＝株価÷BPSとし、割り切れない値は小数点第4位を四捨五入するとき、Y社株のPERとPBRの組合せとして最も適切なものはどれか。
正解: 4. PER18倍、PBR1.2倍
解説: 「PER18倍、PBR1.2倍」が適切です。問題文の定義どおり、PER＝株価÷EPS＝3,240円÷180円＝18倍、PBR＝株価÷BPS＝3,240円÷2,700円＝1.2倍です。Aさんへは、Y社の株価が1株当たり当期純利益の18倍、1株当たり純資産の1.2倍にあたると答えます…
関連キーワード: PER・PBR・EPS・BPS
- 正解済みまだ正解していませんQ2
X銀行の窓口で、Aさんから保有するZ社株の指標について質問を受けた。Z社株のPERは14倍、ROEは8％である。PER＝株価÷1株当たり当期純利益（EPS）、PBR＝株価÷1株当たり純資産（BPS）、ROE＝EPS÷BPSとする（ROEはBPSを使って定義した値とする）。このとき、Z社株のPBRとして最も適切なものはどれか。
正解: 3. 1.12倍
解説: 「1.12倍」が適切です。問題文の定義から、PER×ROE＝（株価÷EPS）×（EPS÷BPS）＝株価÷BPS＝PBRとなり、EPSが約分されて消えます。したがって、PBR＝14倍×0.08＝1.12倍です。「112倍」はROEの8％を0.08に直さず、8のまま掛けた値で、百分率…
関連キーワード: PBR・PER・ROE・株式の指標
- 正解済みまだ正解していませんQ3
地方銀行の窓口で、配当を重視するAさんのためにW社株の説明資料を準備している。W社の株価は1,800円、1株当たり年間配当金は54円、1株当たり当期純利益（EPS）は135円である。配当利回り＝1株当たり年間配当金÷株価×100、配当性向＝1株当たり年間配当金÷EPS×100とするとき、W社株の配当利回りと配当性向の組合せとして最も適切なものはどれか。
正解: 2. 配当利回り3.0％、配当性向40％
解説: 「配当利回り3.0％、配当性向40％」が適切です。問題文の定義どおり、配当利回り＝54円÷1,800円×100＝3.0％、配当性向＝54円÷135円×100＝40％です。2つの指標は分子がどちらも1株当たり年間配当金で、分母が株価か1株当たり当期純利益かで区別します。配当利回りを…
関連キーワード: 配当利回り・配当性向・EPS
- 正解済みまだ正解していませんQ4
証券会社の窓口で、Aさんに株式の理論価格の考え方を説明するため、定率成長の配当割引モデルを使った例を用意した。株式の理論価格P＝D1÷（k−g）とし、D1は来期の1株当たり配当、kは要求収益率、gは配当の一定の成長率とする。D1が120円、kが年8％、gが年3％のとき、理論価格として最も適切なものはどれか。
正解: 1. 2,400円
解説: 「2,400円」が適切です。問題文の式に代入すると、P＝120円÷（0.08−0.03）＝120円÷0.05＝2,400円です。分母は要求収益率から成長率を差し引いた値なので、同じ配当でも成長率を高く見込むほど分母が小さくなり、理論価格は高くなります。「1,500円」は120円÷…
関連キーワード: 配当割引モデル・定率成長・理論株価・要求収益率
- 正解済みまだ正解していませんQ5
X銀行の窓口で、Aさんから「V社株を今の株価で買うと、どのくらいの収益率を見込んでいることになるのか」と尋ねられた。定率成長の配当割引モデルP＝D1÷（k−g）を変形したk＝D1÷P＋gを使う（Pは株価、D1は来期の1株当たり配当、gは配当の一定の成長率、kは期待収益率）。株価3,200円、D1が96円、gが年2.5％のとき、kとして最も適切なものはどれか。
正解: 4. 5.5％
解説: 「5.5％」が適切です。D1÷P＝96円÷3,200円＝0.03（3.0％）で、これに成長率2.5％を足すと、k＝3.0％＋2.5％＝5.5％です。元の式P＝D1÷（k−g）に戻すと、96円÷（0.055−0.025）＝3,200円となり、株価と一致します。「3.0％」は配当利回…
関連キーワード: 配当割引モデル・期待収益率・配当利回り・成長率
- 正解済みまだ正解していませんQ6
証券会社の窓口で、Aさんから相談を受けた。Aさんはクーポン（表面利率）1％の固定利付国債を、1年債と10年債の2本、どちらも額面100円当たり100円で買ったばかりである。Aさんは「どちらも満期まで持つつもりだが、もし今、1年債と10年債の金利がどちらも1％から2％へ上がったら、時価はどうなるのか」と尋ねた。金利が上がった直後の時価の動きの目安の説明として、最も適切なものはどれか。
正解: 2. 時価は1年債が約1円、10年債が約10円下がる
解説: 「時価は1年債が約1円、10年債が約10円下がる」が適切です。財務総合政策研究所の服部孝洋氏の論考「金利リスク入門」（ファイナンス2020年10月号）は、クーポン1％の1年債は金利が2％になると99円まで下がり、クーポン1％の10年債は2％の10年債との利子の差が10年で10円に…
関連キーワード: 国債・金利リスク・債券価格・年限
- 正解済みまだ正解していませんQ7
地方銀行の窓口で、Aさんが既発の利付債の購入を検討している。表面利率は年0.8％（額面100円当たり年0.8円の利子）、購入価格は額面100円当たり97円、残存年数は5年である。最終利回り（単利・年率）＝｛表面利率＋（100−購入価格）÷残存年数｝÷購入価格×100とし、税金と手数料は考えない。最終利回り（小数点第3位を四捨五入）として最も適切なものはどれか。
正解: 4. 1.44％
解説: 「1.44％」が適切です。償還差益は100円−97円＝3円で、これを残存年数5年で割ると1年当たり0.6円です。表面利率の0.8円と合わせた1年当たりの収益1.4円を購入価格97円で割ると、1.4÷97×100＝1.443…％で、小数点第3位を四捨五入して1.44％です。「1.4…
関連キーワード: 最終利回り・利付債・償還差益・単利
- 正解済みまだ正解していませんQ8
証券会社の窓口で、Aさんが3年前に購入した利付債の売却を検討している。購入価格は額面100円当たり101円20銭、売却価格は99円70銭、表面利率は年1.2％（額面100円当たり年1.2円の利子）、所有期間は3年で、満期までは残り2年ある。所有期間利回り（単利・年率）＝｛表面利率＋（売却価格−購入価格）÷所有年数｝÷購入価格×100とし、税金と手数料は考えない。所有期間利回り（小数点第3位を四捨五入）として最も適切なものはどれか。
正解: 3. 0.69％
解説: 「0.69％」が適切です。売却価格99円70銭は購入価格101円20銭より1円50銭低い売却損で、これを所有年数3年で割ると1年当たり−0.5円です。表面利率の1.2円と合わせた1年当たりの収益0.7円を購入価格101.2円で割ると、0.7÷101.2×100＝0.691…％で、…
関連キーワード: 所有期間利回り・利付債・売却損・単利
- 正解済みまだ正解していませんQ9
X銀行の窓口で、Aさんが保有する固定利付国債について、金利が上がったときの値動きの目安を説明する。デュレーションをDとすると、価格の変化率はΔP÷P≒−D×Δr（Δrは利回りの変化）で近似できるものとする。この国債のデュレーションが9で、利回りが0.45％（45bps）上昇したとき、価格の変化の目安として最も適切なものはどれか。
正解: 3. 約4.05％下落し、価格100円は約95.95円になる
解説: 「約4.05％下落し、価格100円は約95.95円になる」が適切です。財務総合政策研究所の服部孝洋氏の論考「金利リスク入門」（ファイナンス2020年10月号）は、デュレーションを金利が変化した時の価格変化「率」と定義し、ΔP÷P＝−D×Δrの関係を示しています。0.45％を小数の…
関連キーワード: デュレーション・金利感応度・債券価格・金利リスク
- 正解済みまだ正解していませんQ10
証券会社で、顧客のAさんが保有する国債の金利リスクを金額で示す資料を作る。DV01は利回りが1bps（0.01％）変化したときの価格の変化の量で、DV01＝D×P×0.01％（Dはデュレーション、Pは時価）で求めるものとする。デュレーションが7、時価が5,000万円の国債のDV01として最も適切なものはどれか。
正解: 1. 3.5万円
解説: 「3.5万円」が適切です。財務総合政策研究所の服部孝洋氏の論考「金利リスク入門」（ファイナンス2020年10月号）は、DV01を金利が1bps（0.01％）変化した時の価格の変化「量」とし、デュレーションが価格の変化「率」であるのに対して、DV01＝D×P×0.01％で金額として…
関連キーワード: DV01・デュレーション・金利リスク・ベーシス・ポイント
- 正解済みまだ正解していませんQ11
証券会社の窓口で、Aさんから「満期まで利子のない割引債と、毎年利子のある利付債では、金利リスクの目安になる期間がどう違うのか」と尋ねられた。マッコーレー・デュレーションについての説明として、最も適切なものはどれか。
正解: 2. 割引債は途中で回収するキャッシュ・フローがないため、マッコーレー・デュレーションは年限と一致する。
解説: 「割引債は途中で回収するキャッシュ・フローがないため、マッコーレー・デュレーションは年限と一致する」が適切です。マッコーレー・デュレーションは、投資した資金を平均してどのくらいの期間で回収できるか（平均回収期間）を表す期間です。財務総合政策研究所の論文「金利リスク入門」（服部孝洋…
関連キーワード: デュレーション・割引債・利付債・平均回収期間
- 正解済みまだ正解していませんQ12
X銀行で、固定利付国債を保有するAさん向けに、金利が大きく動いたときの価格の動きを説明する資料を作る。金利と債券価格の関係についての記述として、最も適切なものはどれか。
正解: 3. 金利が上がる過程でデュレーションが徐々に低下するため、コンベクシティは金利上昇時の価格低下を和らげるクッションとして働く。
解説: 「金利が上がる過程でデュレーションが徐々に低下するため、…クッションとして働く」が適切です。財務総合政策研究所の論文「コンベクシティ入門」（服部孝洋、ファイナンス2020年12月号）は、デュレーションを金利が変化したときの価格の変化とするなら、コンベクシティは金利が変化したときの…
関連キーワード: コンベクシティ・デュレーション・DV01・金利リスク
- 正解済みまだ正解していませんQ13
証券会社の窓口で、国債を保有するAさんに、国債の年限と金利の関係や、デュレーションの考え方を説明する資料を作る。記述として最も適切なものはどれか。
正解: 2. デュレーションによる見積もりは、すべての年限の金利が同じ幅で動く、イールドカーブの平行移動を前提にしている。
解説: 「デュレーションによる見積もりは、…イールドカーブの平行移動を前提にしている」が適切です。財務総合政策研究所の論文「金利リスク入門」（服部孝洋、ファイナンス2020年10月号）は、デュレーションが想定する金利上昇はすべての年限の金利が等しく上昇するもので、イールドカーブが平行に動…
関連キーワード: イールドカーブ・デュレーション・パラレルシフト・国債
- 正解済みまだ正解していませんQ14
証券会社の窓口で、米ドル建ての外国株式に投資する投資信託を保有するAさんに、1年間の成果を円で説明する。この1年間の米ドルベースのリターンは＋5％で、為替レートは1米ドル＝140円から1米ドル＝154円に変わった。円ベースのリターン＝（1＋米ドルベースのリターン）×（1＋為替レートの変化率）−1とするとき、円ベースのリターンとして最も適切なものはどれか。なお、手数料・税金は考えないものとする。
正解: 4. 15.5％
解説: 「15.5％」が適切です。外国証券の円ベースの成果は、外貨建ての値動きと為替レートの変化の両方で決まります。1米ドル＝140円から154円への変化は、154÷140−1＝0.10で、10％の円安（1米ドルあたりの円の価格が10％上昇）です。問題文の式に当てはめると、（1＋0.05…
関連キーワード: 外国証券・為替レート・円ベースのリターン・円安
- 正解済みまだ正解していませんQ15
地方銀行で、外国の資産の扱いを顧客に説明する資料を作るため、公的年金の積立金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の第5期（2025年度から）の基本ポートフォリオの考え方を例に使う。GPIFの公表資料に照らして、最も適切なものはどれか。
正解: 3. 外国株式は、日本の経済とは異なる経済変動・経済循環を持つ国の株式を保有すれば、分散効果も大きいとされている。
解説: 「外国株式は、…分散効果も大きいとされている」が適切です。GPIFの「第5期中期目標期間における基本ポートフォリオについて～詳細～」は、各資産の役割として、外国株式は長期的には国内株式と同様にリスクに見合ったリターンが期待され、日本と異なる経済変動・経済循環を持つ国の株式を保有す…
関連キーワード: 外国債券・為替ヘッジ・外国株式・分散効果・GPIF
- 正解済みまだ正解していませんQ16
地方銀行の窓口で、Aさんから「投資信託は、だれが運用を決めて、だれが財産を預かっているのか」と尋ねられた。投資信託及び投資法人に関する法律の委託者指図型投資信託の仕組みとして、最も適切なものはどれか。
正解: 1. 信託財産は委託者である金融商品取引業者の指図で運用され、契約は委託者と受託者の信託会社等とで結ばれる。
解説: 「信託財産は委託者である金融商品取引業者の指図で運用され、…」が適切です。投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項は、委託者指図型投資信託を、信託財産を委託者の指図に基づいて主として特定資産（有価証券・不動産など政令で定める資産）に対する投資として運用することを目的とし、受益…
根拠・参照資料: 投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項・第3条
関連キーワード: 委託者指図型投資信託・委託者・受託者・投資信託及び投資法人に関する法律
- 正解済みまだ正解していませんQ17
地方銀行の窓口で、Aさんに信託報酬の違いが長期の成果に与える影響を説明する。100万円を5年間運用し、毎年「運用利回り−信託報酬率」の率で複利で増えるものとする。運用利回りはどちらも年4％、信託報酬率は投資信託Pが年0.2％、投資信託Qが年1.5％である。5年後の評価額のPとQの差として最も適切なものはどれか。なお、税金・購入時の手数料は考えず、百円未満を四捨五入し、万円単位（小数第2位まで）で答える。
正解: 1. 約7.36万円
解説: 「約7.36万円」が適切です。問題文の定義では、Pは毎年4％−0.2％＝3.8％、Qは4％−1.5％＝2.5％で複利で増えます。5年後の評価額は、Pが100万円×1.038の5乗≒100万円×1.20500＝約120.50万円、Qが100万円×1.025の5乗≒100万円×1.1…
関連キーワード: 信託報酬・複利・投資信託・手数料の明確化
- 正解済みまだ正解していませんQ18
Aさんは、証券会社からラップ口座（投資一任契約を使う口座）でラップ専用の投資信託を組み入れる提案を受けた。金融庁のウェブサイトに掲載された、QUICK資産運用研究所による投資信託の信託報酬などの分析（2026年3月付）に照らして、Aさんへの説明として最も適切なものはどれか。
正解: 4. ラップ専用ファンドの信託報酬が低めな一因として、投資一任受任料などの費用が運用期間中に別途かかることが挙げられている。
解説: 「ラップ専用ファンドの信託報酬が低めな一因として、…」が適切です。金融庁のウェブサイトに掲載された、QUICK資産運用研究所の「運用会社のＫＰＩ測定と諸論点に関する分析について」（令和8年3月19日付）は、アクティブ型の信託報酬の残高加重平均が5年前の1.49％から1.43％にや…
関連キーワード: ラップ口座・信託報酬・投資一任・費用
- 正解済みまだ正解していませんQ19
証券会社の窓口で、Aさんにオプション取引の損益を説明する。Aさんは、ある株価指数を原資産とし、満期に権利行使価格30,000円で買う権利（コール・オプション）を1単位買い、権利の付与を受ける対価としてプレミアム500円を支払った。満期に原資産の価格が31,200円となり、Aさんは権利を行使した。満期のAさんの損益として最も適切なものはどれか。なお、1単位当たりで考え、手数料・税金・金利は考えないものとする。
正解: 2. ＋700円
解説: 「＋700円」が適切です。金融商品取引法第2条第21項は、市場デリバティブ取引の一つ（第3号、いわゆるオプション取引）として、当事者の一方の意思表示により取引を成立させることができる権利を相手方が当事者の一方に付与し、当事者の一方がこれに対して対価を支払うことを約する取引を挙げて…
根拠・参照資料: 金融商品取引法第2条第21項第3号
関連キーワード: オプション取引・コール・オプション・プレミアム・デリバティブ
- 正解済みまだ正解していませんQ20
証券会社の窓口で、Aさんから「オルタナティブ資産とはどういうものか」と尋ねられ、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の第5期（2025年度から）の基本ポートフォリオの考え方を例に説明する。GPIFの公表資料に照らして、最も適切なものはどれか。
正解: 1. インフラストラクチャーや不動産などで、伝統的な上場株式・債券と異なるリスク・リターンを持ち、効率性の向上が期待される。
解説: 「インフラストラクチャーや不動産などで、…効率性の向上が期待される」が適切です。GPIFの「第5期中期目標期間における基本ポートフォリオについて～詳細～」は、運用対象のオルタナティブ資産をインフラストラクチャー、プライベートエクイティ、不動産その他経営委員会の議を経て決定するもの…
関連キーワード: オルタナティブ資産・GPIF・基本ポートフォリオ・分散投資
増やしてほしいと送りました
送った後に 問増えました
この科目は 20 問。足りないと感じたら
この科目の学習ポイントを読む
ぴよパスでは資産形成コンサルタントの問題を8カテゴリに分けています。株式・債券・外国証券・投資信託にはオリジナル予想問題を20問収録し、サイト内の資産形成コンサルタント全90問の約22%を占めます。この割合は本試験の出題比率ではありません。このカテゴリの収録テーマにはデュレーション・金利リスク・利付債・PERなどがあります。本試験の情報は合格率64.6%（2026年度上期・受験者6,047名）・試験時間90分・受験料9,900円です。
回答後に解説を読み、分からなかった用語や手順をテキストで確かめてから解き直す使い方ができます。20問のうち2問には根拠・参照資料の情報があります。関連する用語や条件は、顧客本位の業務運営と顧客の心理・ゴールベース資産管理とライフステージ・アセット・アロケーションとアセット・ロケーションなどのカテゴリでも確認できます。模擬試験はPremiumの機能です。問題数・科目構成・制限時間は模試の開始画面で確認してください。
株式・債券・外国証券・投資信託の出題傾向 — 収録全20問の分析
ぴよパスに収録している資産形成コンサルタント「株式・債券・外国証券・投資信託」のオリジナル練習問題 全20問を集計した、実データに基づく傾向まとめです
解説の根拠
全20問のうち2問の解説に、根拠・参照資料を記載しています。
頻出テーマ (出題数の多い順)
- デュレーション5問
- 金利リスク4問
- 利付債3問
- PER2問
- PBR2問
次の科目へ
ケース・スタディ10 問株式・債券・外国証券・投資信託 — よくある質問
この科目の問題数・学習順序・出題比率・合格ラインの目安をまとめました
- 資産形成コンサルタントの株式・債券・外国証券・投資信託は何問用意されていますか？
- ぴよパスでは資産形成コンサルタントの株式・債券・外国証券・投資信託に全20問のオリジナル練習問題を用意しています。資産形成コンサルタントの収録全90問のうち約22%です。回答後に解説を確認できます。
- 株式・債券・外国証券・投資信託はどんな順序で学習するのがおすすめですか？
- テキストで学んだ範囲や、確認したい用語の問題から取り組めます。迷う場合は一覧の先頭から数問解き、解説を読んでも分からない箇所をテキストで確認してください。問題番号は一覧内の順番です。ぴよパスでは資産形成コンサルタントの問題を8カテゴリ（株式・債券・外国証券・投資信託 / 顧客本位の業務運営と顧客の心理・ゴールベース資産管理とライフステージ・アセット・アロケーションとアセット・ロケーション・資産運用市場とリターン・リスクの基本）に分けているので、関連する内容は別のカテゴリでも確認できます。
- 株式・債券・外国証券・投資信託の問題数は、通常演習と模試でどう違いますか？
- 株式・債券・外国証券・投資信託は、ぴよパスで資産形成コンサルタントの問題を分けている8カテゴリの一つです。ぴよパスに収録している株式・債券・外国証券・投資信託の問題数は20問 / 全90問で、収録全体の約22%にあたります。ぴよパスの模擬試験の基本設定では、株式・債券・外国証券・投資信託を全40問中10問（約25%）出題します。これは模試の配分であり、本試験の出題比率を示すものではありません。
- 株式・債券・外国証券・投資信託で合格ラインを割らないためのコツはありますか？
- 資産形成コンサルタントの合格基準は「正答率6割程度（4つの選択肢から選ぶ問題数40・90分。合否は試験の後すぐに判定）」です。科目別の足切りはなく、合否は総合得点で決まります。サイト内のカテゴリ分けと本試験の科目区分は一致しない場合があります。株式・債券・外国証券・投資信託の正答率だけで合否を判断せず、間違えた問題の内容と、本試験で適用される基準を確認してください。