資産形成コンサルタント 株式・債券・外国証券・投資信託 練習問題 第1問: 証券会社の窓口で、Aさんから「Y社の株価は、1株当たりの利益と純資産のそれぞれ何倍にあたるのか」と尋ねられた。Y社の株価は3,240円、1株当たり当期純利益（E

「PER18倍、PBR1.2倍」が適切です。問題文の定義どおり、PER＝株価÷EPS＝3,240円÷180円＝18倍、PBR＝株価÷BPS＝3,240円÷2,700円＝1.2倍です。

Aさんへは、Y社の株価が1株当たり当期純利益の18倍、1株当たり純資産の1.2倍にあたると答えます。「PER1.2倍、PBR18倍」は、2つの倍率の値は合っていますが、PERとPBRを取り違えています。

「PER15倍、PBR1.2倍」のPER15倍は、BPS÷EPS＝2,700円÷180円で、PERの分子に株価ではなく1株当たり純資産を置いています。「PER15倍、PBR0.833倍」は、2つの倍率とも分子に株価ではなく1株当たり純資産を置いたもので、PBRの0.833倍（2,700円÷3,240円）は分子と分母が逆になり、純資産が株価の何倍かを表しています。

PERとPBRはどちらも株価を分子に置き、分母が1株当たり利益か1株当たり純資産かで区別する指標です。