資産形成コンサルタント 株式・債券・外国証券・投資信託 練習問題 第16問: 地方銀行の窓口で、Aさんから「投資信託は、だれが運用を決めて、だれが財産を預かっているのか」と尋ねられた。投資信託及び投資法人に関する法律の委託者指図型投資信託

「信託財産は委託者である金融商品取引業者の指図で運用され、…」が適切です。投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項は、委託者指図型投資信託を、信託財産を委託者の指図に基づいて主として特定資産（有価証券・不動産など政令で定める資産）に対する投資として運用することを目的とし、受益権を分割して複数の者に取得させる信託と定めています。

同法第3条は、投資信託契約は一の金融商品取引業者を委託者とし、一の信託会社等（信託会社や信託業務を営む金融機関）を受託者とするのでなければ結べないとしています。「委託者である信託会社等の指図で…受託者の金融商品取引業者」は、委託者と受託者の役が逆です。

「複数の金融商品取引業者が共同で委託者となって」も誤りで、委託者は一の金融商品取引業者です。「受益権は分割せず、一人の投資家にまとめて取得させる」も誤りで、受益権を分割して複数の者に取得させることが定義に入っています。

委託者指図型投資信託では、委託者の金融商品取引業者が運用を指図し、受託者の信託会社等が信託財産を持ち、受益権は分割して複数の投資家が取得します。