資産運用の理論と運用状況の把握
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- 正解済みまだ正解していませんQ1
ある投資信託の各年のリターン（年率）は、1年目が＋15%、2年目が−8%、3年目が＋6%であった。この3年間の年平均リターンに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、1.15×0.92×1.06＝1.12148（3年間の累積リターンは約12.15%）、1.12148の3乗根は約1.0390とし、%表示の値は小数点以下第3位を四捨五入する。税金・手数料は考慮しない。
正解: 2. 幾何平均は約3.90%で、算術平均を下回る。
解説: 「幾何平均は約3.90%で、算術平均を下回る」が適切です。幾何平均は複利を前提にした年平均で、｛(1＋r1)×(1＋r2)×(1＋r3)｝の3乗根−1で求めます。代入すると1.12148の3乗根−1≒1.0390−1＝3.90%で、毎年3.90%の複利で3年間運用すると1.039…
関連キーワード: 算術平均・幾何平均・複利・年平均リターン
- 正解済みまだ正解していませんQ2
ある資産の1年後のリターンについて、好況（確率30%）で＋15%、平常（確率50%）で＋5%、不況（確率20%）で−10%の3つのシナリオが想定されている。この資産の期待リターンと標準偏差に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、%表示の値は小数点以下第3位を四捨五入する。
正解: 1. 期待リターンは5.00%、標準偏差は8.66%である。
解説: 「期待リターンは5.00%、標準偏差は8.66%」が適切です。期待リターンは各シナリオのリターンを確率で加重平均して、0.3×15＋0.5×5＋0.2×(−10)＝4.5＋2.5−2.0＝5.0%です。分散は期待リターンからの偏差の2乗を確率で加重平均して、0.3×(15−5)²…
関連キーワード: 期待リターン・標準偏差・分散・シナリオ分析
- 正解済みまだ正解していませんQ3
ある資産の1年間のリターンは、期待リターン4%、標準偏差10%の正規分布に従うものとする。この資産の1年間のリターンに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
正解: 4. 1年間のリターンが−6%を下回る確率は、約16%と見込まれる。
解説: 「1年間のリターンが−6%を下回る確率は、約16%と見込まれる」が適切です。正規分布では、リターンは約3分の2（約68%）の確率で平均±1標準偏差、約95%の確率で平均±2標準偏差の範囲に収まります。期待リターン4%・標準偏差10%なら、±1標準偏差の範囲は4−10＝−6%から4…
関連キーワード: 標準偏差・正規分布・リスク・期待リターン
- 正解済みまだ正解していませんQ4
標準偏差が年6%の資産Aと年8%の資産Bに半分ずつ投資するポートフォリオについて、2資産の相関係数と分散投資の効果に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
正解: 2. 相関係数が0のとき、ポートフォリオの標準偏差は年4%で、2資産の標準偏差の加重平均7%より3%小さい。
解説: 「相関係数が0のとき、ポートフォリオの標準偏差は年4%」とする記述が不適切です。2資産のポートフォリオの分散は、w₁²σ₁²＋w₂²σ₂²＋2w₁w₂ρσ₁σ₂（wは組入比率、σは標準偏差、ρは相関係数）で求めます。半分ずつなら0.25×36＋0.25×64＋2×0.25×ρ×6…
関連キーワード: 相関係数・分散投資・ポートフォリオ・リスク低減
- 正解済みまだ正解していませんQ5
資産A（期待リターン2%、標準偏差10%）と資産B（期待リターン6%、標準偏差20%）に50%ずつ投資するポートフォリオを考える。資産Aと資産Bの相関係数が0であるとき、このポートフォリオの標準偏差として、最も適切なものはどれか。なお、小数点以下第3位を四捨五入する。
正解: 3. 11.18%
解説: 「11.18%」が適切です。2資産のポートフォリオの標準偏差は、√（wA²σA²＋wB²σB²＋2wAwBρσAσB）（wは組入比率、σは標準偏差、ρは相関係数）で求めます。相関係数ρ＝0なので第3項は0になり、√（0.5²×10²＋0.5²×20²）＝√（25＋100）＝√12…
関連キーワード: ポートフォリオ・標準偏差・相関係数・分散投資
- 正解済みまだ正解していませんQ6
確定拠出年金の加入者Aさんは毎月30,000円ずつ、Bさんは毎月30口ずつ、同じ投資信託を3か月間購入した。購入時の1口あたりの価格は、1か月目が1,000円、2か月目が1,500円、3か月目が750円であった。2人の購入方法と平均取得単価に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、手数料・税金は考慮せず、口数に端数は生じないものとする。
正解: 4. ドルコスト平均法に当たるのはAさんの買い方で、Aさんの平均取得単価は1,000円となる。
解説: 「ドルコスト平均法に当たるのはAさんの買い方で、Aさんの平均取得単価は1,000円となる」が適切です。ドルコスト平均法（定額購入法）は、定期的に一定金額ずつ買い付ける方法で、価格が安いときは多く、高いときは少なく買うことになり、購入単価が平均化されます。毎月同じ金額で買うAさんの…
関連キーワード: ドルコスト平均法・定額購入法・平均取得単価・投資信託
- 正解済みまだ正解していませんQ7
有効フロンティアとアセットアロケーションに関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
正解: 3. 有効フロンティアは、期待リターンの各水準において、リスクが最も大きくなる資産の組合せを結んだ線である。
解説: 「有効フロンティアは、期待リターンの各水準において、リスクが最も大きくなる資産の組合せを結んだ線である」が不適切です。有効フロンティアは、同じリスクのもとで期待リターンが最も高くなる（同じ期待リターンのもとでリスクが最も小さくなる）ポートフォリオを結んだ線で、リスクが最も大きくな…
関連キーワード: 有効フロンティア・アセットアロケーション・リスク許容度・リスクとリターン
- 正解済みまだ正解していませんQ8
安全資産の利子率が年0.5%のとき、ファンドX（年率リターン8%、標準偏差12%）とファンドY（年率リターン6%、標準偏差6%）をシャープレシオで比較した。次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、シャープレシオは小数点以下第3位を四捨五入する。
正解: 1. シャープレシオはXが0.63、Yが0.92であり、Yの方が効率のよい運用といえる。
解説: 「シャープレシオはXが0.63、Yが0.92であり、Yの方が効率のよい運用といえる」が適切です。シャープレシオは、安全資産（無リスク）の利子率を差し引いたリターンを標準偏差で割った値で、リスク1単位あたりの超過リターンを表し、大きいほど効率の高い運用といえます。式は（リターン−安…
関連キーワード: シャープレシオ・パフォーマンス評価・安全資産・標準偏差
- 正解済みまだ正解していませんQ9
あるアクティブ型の投資信託は、年率リターンが5.0%、リターンの標準偏差が10%であった。ベンチマークの年率リターンは3.8%で、ファンドとベンチマークのリターンの差の標準偏差（トラッキングエラー）は3%であった。このファンドのインフォメーションレシオに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
正解: 1. インフォメーションレシオは、ベンチマークに対する超過リターン1.2%をトラッキングエラー3%で割った0.4となる。
解説: 「ベンチマークに対する超過リターン1.2%をトラッキングエラー3%で割った0.4となる」が適切です。インフォメーションレシオは、ベンチマークに対する超過収益率を、超過収益率の標準偏差（トラッキングエラー）で割った比率で、ベンチマークを安定的に上回るほど高くなり、アクティブ運用の能…
関連キーワード: トラッキングエラー・インフォメーションレシオ・ベンチマーク・超過リターン
- 正解済みまだ正解していませんQ10
企業型年金加入者Aさんは、個人別管理資産を株式型投資信託50%・債券型投資信託50%の比率で運用する方針としている。この資産が値動きにより株式型600万円・債券型400万円（合計1,000万円）となった。資産の比率を当初の方針に戻すこと（リバランス）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、手数料・税金は考慮しない。
正解: 4. 預け替えの指図により、株式型のうち100万円分を債券型に移すと、両方の比率が50%ずつに戻る。
解説: 「預け替えの指図により、株式型のうち100万円分を債券型に移すと、両方の比率が50%ずつに戻る」が適切です。目標の比率は50%ずつなので、合計1,000万円×50%＝500万円ずつが目標額です。株式型は600−500＝100万円多く、債券型は500−400＝100万円少ないため、…
根拠・参照資料: 確定拠出年金法第25条第2項
関連キーワード: リバランス・資産配分・運用の指図・スイッチング
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ぴよパスではDCプランナー2級（企業年金総合プランナー）の問題を10カテゴリに分けています。資産運用の理論と運用状況の把握にはオリジナル予想問題を10問収録し、サイト内のDCプランナー2級（企業年金総合プランナー）全100問の約10%を占めます。この割合は本試験の出題比率ではありません。このカテゴリの収録テーマには標準偏差・期待リターン・相関係数・分散投資などがあります。本試験の情報は合格率34.9%（2025年度・CBT方式）・試験時間120分・受験料7,700円です。
回答後に解説を読み、分からなかった用語や手順をテキストで確かめてから解き直す使い方ができます。10問のうち1問には根拠・参照資料の情報があります。関連する用語や条件は、公的年金・企業年金・個人年金と退職給付・中高齢期の社会保険などのカテゴリでも確認できます。模擬試験はPremiumの機能です。問題数・科目構成・制限時間は模試の開始画面で確認してください。
資産運用の理論と運用状況の把握の出題傾向 — 収録全10問の分析
ぴよパスに収録しているDCプランナー2級（企業年金総合プランナー）「資産運用の理論と運用状況の把握」のオリジナル練習問題 全10問を集計した、実データに基づく傾向まとめです
解説の根拠
全10問のうち1問の解説に、根拠・参照資料を記載しています。
頻出テーマ (出題数の多い順)
- 標準偏差4問
- 期待リターン2問
- 相関係数2問
- 分散投資2問
- ポートフォリオ2問
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資産運用の理論と運用状況の把握 — よくある質問
この科目の問題数・学習順序・出題比率・合格ラインの目安をまとめました
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- 資産運用の理論と運用状況の把握の問題数は、通常演習と模試でどう違いますか？
- 資産運用の理論と運用状況の把握は、ぴよパスでDCプランナー2級（企業年金総合プランナー）の問題を分けている10カテゴリの一つです。ぴよパスに収録している資産運用の理論と運用状況の把握の問題数は10問 / 全100問で、収録全体の約10%にあたります。ぴよパスの模擬試験の基本設定では、資産運用の理論と運用状況の把握を全40問中4問（約10%）出題します。これは模試の配分であり、本試験の出題比率を示すものではありません。
- 資産運用の理論と運用状況の把握で合格ラインを割らないためのコツはありますか？
- DCプランナー2級（企業年金総合プランナー）の合格基準は「100点満点で70点以上（四答択一式の問題と総合問題の配点は公表されていません）」です。科目別の足切りはなく、合否は総合得点で決まります。サイト内のカテゴリ分けと本試験の科目区分は一致しない場合があります。資産運用の理論と運用状況の把握の正答率だけで合否を判断せず、間違えた問題の内容と、本試験で適用される基準を確認してください。