DCプランナー2級（企業年金総合プランナー） 金融商品の仕組みと特徴 練習問題 第3問: 表面利率年1.0%、額面100円、残存期間8年の固定利付債券が、額面100円当たり100円で取引されていた。その後、市場金利が上昇し、この債券の最終利回り（単利

「93.10円（値下がり幅6.90円）」が適切です。最終利回り（単利）は、1年当たりの利息に償還差益を残存期間で割った額を加え、それを購入価格で割って求めます。

価格をPとすると ｛1.0＋（100−P）÷8｝÷P＝0.02 となり、P＝（1.0×8＋100）÷（1＋0.02×8）＝108÷1.16＝93.103…で93.10円、値下がり幅は100−93.10＝6.90円です。金利が上がると債券価格は下がるため、利回りが表面利率を上回る2.0%になる水準まで価格が下がります。

「99.02円」は償還差益（100−P）を残存期間の8年で割らずに計算した値です。「92.00円」は購入価格ではなく額面の100円で割って計算した値です。

「86.21円」は表面利率1.0%の利息を入れずに、償還差益だけで計算した値です。なお、満期まで保有すれば償還日に額面金額の100円が返還されるため、値下がり幅の6.90円は償還差益として受け取ることになります。

根拠：J-FLEC「債券価格と金利って、どういう関係なの？」「利率と利回りの違いって何？」、同 用語集「（債券の）償還」。