中小企業診断士 第1次試験 投資の評価と資金調達 練習問題 第6問: ある投資案は、今800万円で設備を取得する。設備は耐用年数4年・残存価額ゼロの定額法で償却し、この投資による税引後利益の増加は第1年度100万円、第2年度200

「2.2年」が適切です。回収期間は、投資から生じるキャッシュフローの累計が投資額に届くまでの期間で、利益ではなくキャッシュフローで数えます。

減価償却費は800÷4＝200万円で、現金の支出を伴わないので、各年度のキャッシュフローは税引後利益に足し戻した300・400・500・600万円です。累計は第1年度末300万円、第2年度末700万円で、残りの100万円を第3年度の500万円で回収するので100÷500＝0.2年、回収期間は2.2年です。

「3.5年」は、税引後利益の累計（100・300・600万円）で数え、残りの200万円を第4年度の利益400万円で割った値です。「3.2年」は、800万円を税引後利益の平均250万円で割った値です。

「1.8年」は、800万円をキャッシュフローの平均450万円で割った値（約1.78年）で、毎年の額が違うのに平均を使っています。回収期間法は毎年のキャッシュフローの累計で数えることを押さえましょう。