証券外務員二種 債券業務 練習問題 第52問: 利率年2.0%、残存期間4年の利付債を単価102円で購入し、償還まで保有する。直接利回りと最終利回り（いずれも単利の年利回りで、%の小数第3位を四捨五入）に関す

正解: 4. 直接利回りは約1.96%、最終利回りは約1.47%で、前者の方が高い。

「直接利回りは約1.96%、最終利回りは約1.47%で、前者の方が高い」が正しい記述です。直接利回り＝2.0÷102×100≒1.96%です。最終利回りは償還差損を残存年数で割って利率から差し引き、{2.0＋(100−102)÷4}÷102×100＝1.5÷102×100≒1.47%となります。額面より高く買うオーバーパーでは償還差損が出るため、最終利回りは直接利回りを下回ります。差損を差益として足すと約2.45%、分母を額面100円にすると直接利回り2.00%・最終利回り1.50%となり、いずれも誤りです。両者が等しくなるのは単価100円で買う場合です。

関連キーワード: 直接利回り・最終利回り・オーバーパー・償還差損