資産形成コンサルタント 資産運用市場とリターン・リスクの基本 練習問題 第14問: Gさんが保有する投資信託は、1万口あたりの基準価額が期首12,000円、期末11,640円で、期中に1万口あたり600円の分配金を受け取った。この期間の保有期間

「2.0%」が適切です。保有期間のリターンは、基準価額の値上がり益（値下がりなら損）に、期中に受け取った分配金などのインカム（保有中に受け取る収益）を合わせた損益を、期首の基準価額で割って求めます。

式で書くと、（期末の基準価額−期首の基準価額＋分配金）÷期首の基準価額です（基準価額と分配金は問題文の数字）。基準価額の変化は11,640−12,000＝−360円、分配金を合わせた損益は−360＋600＝240円で、240÷12,000＝0.02、2.0%です。

「−3.0%」は、基準価額の値下がりの360円だけを12,000円で割った値で、受け取った分配金600円を含めていません。「2.1%」は、240円を期首ではなく期末の基準価額11,640円で割った240÷11,640＝0.0206…の値で、分母が違います。

「5.0%」は、分配金の600円だけを12,000円で割った値で、基準価額の値下がりを含めていません。保有期間のリターンは分配金を含めた損益を期首の基準価額で割った値で、基準価額が下がってもプラスになることがあります。