資産形成コンサルタント 資産運用市場とリターン・リスクの基本 練習問題 第2問: 証券会社の窓口で、初めて株式に投資するBさんに株式市場の仕組みを説明する。発行市場と流通市場、株式の売買についての説明として、最も適切なものはどれか。

「会社が新たに発行する株式の募集に応じて買うのは発行市場での取引で、代金は会社に渡る。」が適切です。金融庁の高校生向け金融経済教育の副教材は、新しく発行された株式を会社が投資家へ売る市場を発行市場、すでに発行された株式を投資家同士が売買する市場を流通市場（発行後の株式の売り買いの場）と説明し、証券の発行の際は証券会社が投資家から受け取った購入代金を発行した企業に支払うとしています。

「上場株式を証券会社を通じて買うと、代金は発行した会社に入り…」は、すでに発行された上場株式の売買は投資家同士の取引なので、代金は会社に入らず誤りです。「…証券会社の中で投資家同士の注文を組み合わせて成立させ…」は、同副教材が、投資家の注文は証券会社から証券取引所に集められ、そこで条件に合う取引が成立すると説明している点と食い違います。

「募集に応じて買った新株を後日取引所で売るのも…」は、売るのはすでに発行された株式なので流通市場の取引です。会社が新しい株式を売って資金を得るのが発行市場、発行済みの株式を投資家同士が売り買いするのが流通市場です。