銀行業務検定試験 財務3級 収益性・生産性の分析 練習問題 第34問: 融資先B社について、負債と自己資本の割合が変わったときのROEを考える。総資本事業利益率を「事業利益÷総資本×100」、ROEを「（事業利益−支払利息）÷自己資

「14%から24%に上がる」とする肢4が適切です。負債比率1倍では負債・自己資本とも400,000千円、利息16,000千円（400,000×年4%）で、ROE＝(72,000−16,000)÷400,000＝14%です。

3倍では負債600,000千円、自己資本200,000千円、利息24,000千円（600,000×年4%）で、ROE＝48,000÷200,000＝24%です。式を整理するとROE＝総資本事業利益率＋(総資本事業利益率−利子率)×負債比率となり、総資本事業利益率9%（72,000÷800,000）と利子率4%の差が、負債比率の分だけ上乗せされます。

上がり幅は5×(3−1)＝10ポイントで、利子率が6%なら3×2＝6ポイントに縮みます。「28%」は利息を16,000千円に据え置いた値、「6%」は分母を総資本にした値です。

肢1は差が負のときの向き、肢5は利子率の効き方の取り違えです。借入で押し上げたROE（財務レバレッジの効果）は、貸す側には返済負担の重さと表裏です。

負債比率を上げてROEが上がるのは総資本事業利益率が利子率を上回るときで、下回ればROEは下がります。