2級ファイナンシャル・プランニング技能検定（学科） 金融資産運用 練習問題 第16問: 資産Aの期待収益率を4%、標準偏差を10%、資産Bの期待収益率を7%、標準偏差を20%とする。両資産の相関係数が常に−1という仮定の1期間モデルで、空売りをせず

正解: 4. Aを3分の2、Bを3分の1・期待収益率5%

完全負相関では、Aの比率をwとすると標準偏差は |0.1w−0.2(1−w)| です。これを0とするwは3分の2。期待収益率は4%×2/3＋7%×1/3＝5%なので、肢4が正解です。 肢1は半々なら必ず相殺できると考えていますが、標準偏差が異なるため5%のリスクが残ります。肢2は比率が逆です。肢3はAの標準偏差10%がそのまま残ります。相関などを固定したモデルの結果であり、現実の市場で将来の無リスク運用を保証するものではありません。

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