合格率は第160回（2025年3月）が29.49%、第163回（2026年3月）が32.34%。受験者の平均点は48.16点と50.49点で、どちらの回も60点に10点ほど届いていません。選択肢が4つの試験でも、3人に2人は落ちています。
このページでは、公式に分かっている決まり、正解率の低かった論点、計算の型を先にまとめ、そのあとで 投資信託3級の予想問題120問 と 50問の模擬試験 の使い方を書きます。
試験の決まり — 紙の試験と CBT
2026年度から、投資信託3級は紙の試験（全国一斉公開試験）に加えて CBT方式 でも受けられるようになりました。
| 項目 | 紙の試験（第165回） | CBT方式 |
|---|---|---|
| 実施 | 2026年12月6日（日）13:30〜15:30 | 2026年4月27日〜2027年3月31日（会場と日時を選ぶ） |
| 申込 | 10月19日で締め切り | 2027年3月28日まで |
| 形式 | 四答択一マークシート式（一部事例付）50問 | 四答択一式（一部事例付）50問 |
| 時間 | 120分 | 120分 |
| 合格基準 | 100点満点中60点以上（試験委員会にて最終決定） | 100点満点中60点以上 |
| 受験料 | 5,500円（税込） | 5,500円（税込）＋事務手数料330円（税込） |
| 電卓 | 1台を持ち込める（金融計算・関数・メモ機能つきは不可） | 持ち込めない（画面の電卓を使う） |
協会は CBT について、試験範囲と難易度は紙の試験と同じ設定だと説明しています。違いは、問題を持ち帰れないことと、電卓が画面の中にあることです。
科目は「投資信託の仕組み」「投資信託の運用」「セールス上の留意点」「マーケット感覚の養成」「その他」の5つです。科目ごとの問題数は公表されていません。 2027年度の日程も、この記事を書いた時点（2026年11月10日）では発表されていません。
紙の試験は2026年度から年2回（7月・12月）に変わり、投資信託3級は12月の回だけです。3月に受けたい人は、2027年3月31日までの CBT を使うことになります。
合格率と、正解率の低かった論点
| 回 | 実施日 | 受験者 | 合格者 | 合格率 | 平均点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第160回 | 2025年3月2日 | 1,882人 | 555人 | 29.49% | 48.16点 |
| 第163回 | 2026年3月1日 | 1,237人 | 400人 | 32.34% | 50.49点 |
協会の事務局報は、回ごとに「正解率の低かった問題」の論点名を載せています。2回分を、ぴよパスの分野に当てるとこうなります。
| 回 | 正解率の低かった論点 | 練習できる分野 |
|---|---|---|
| 第160回 | 投資法人 | 投資信託の仕組みと形態 |
| 第160回 | 個人情報保護法・番号法 | 販売ルールと顧客保護 |
| 第160回 | 債券 ／ 景気動向の判断指標 | マーケットと投資の基礎 |
| 第160回 | 投資信託の収益分配 | 収益分配・償還と税金・NISA |
| 第163回 | 私募投資信託 | 投資信託の仕組みと形態 |
| 第163回 | クローズド期間 | 投資信託の商品 |
| 第163回 | 交付目論見書 | 取引・費用・ディスクロージャー |
| 第163回 | シャープ・レシオ、インフォメーション・レシオの計算 | パフォーマンス評価と価額の計算 |
| 第163回 | デュレーション | マーケットと投資の基礎 |
並べると、落としやすい所は2種類あります。1つは 似た言葉の区別（公募と私募、交付目論見書と請求目論見書、契約型と投資法人）。もう1つは 計算（評価の指標と債券）です。販売の周辺の法令（個人情報保護法・番号法）も出ています。「投資信託の試験だから商品の知識だけ」と決めてかかると、ここで点を落とします。
計算は、この3つを手で1回ずつ
本番で式を思い出せるかどうかは、自分の手で1回解いたかどうかで決まります。下の数字はすべて、説明のために作った例です。
① シャープ・レシオ（取ったリスクに対して、どれだけ多く稼いだか）
シャープ・レシオ ＝（ファンドの収益率 − 無リスク資産の収益率）÷ ファンドの収益率の標準偏差
収益率が年6%、無リスク資産が年1%、標準偏差が10%なら、(6 − 1) ÷ 10 ＝ 0.5 です。値が大きいほど、同じリスクで多く稼いだことになります。
② インフォメーション・レシオ（ベンチマークを、どれだけ安定して上回ったか）
インフォメーション・レシオ ＝（ファンドの収益率 − ベンチマークの収益率）÷ トラッキング・エラー
ファンドが年6%、ベンチマークが年4%、トラッキング・エラーが4%なら、(6 − 4) ÷ 4 ＝ 0.5 です。分子で引く相手が、シャープ・レシオは無リスク資産、こちらはベンチマークです。問題は、この取り違えを狙って作られます。
③ 普通分配金と元本払戻金（特別分配金）
個別元本が10,000円の人が、500円の分配金を受け取り、分配のあとの基準価額が9,800円になったとします。
- 分配の前の基準価額は 9,800 ＋ 500 ＝ 10,300円
- 個別元本を上回っていた 300円 が 普通分配金（課税される）
- 残りの 200円 が 元本払戻金（特別分配金）（元本の払い戻しなので課税されない）
- この人の個別元本は、200円下がって 9,800円 になる
同じファンドの同じ分配金でも、買った値段（個別元本）が違えば、課税される額が人によって違います。ここまでを言葉で説明できれば、収益分配の問題は解けます。
デュレーションは計算より先に、向きを押さえます。金利が上がると債券の価格は下がり、デュレーションが長いほど、その動きが大きい。 選択肢の「上がる・下がる」「大きい・小さい」を入れ替えた問題に、この1文で答えられます。
120問の構成と、50問の模擬試験
ぴよパスの 投資信託3級の予想問題 は、法令（投資信託及び投資法人に関する法律・金融商品取引法・金融サービスの提供及び利用環境の整備等に関する法律・租税特別措置法など）と公的な資料から作った オリジナルの四択 120問 です。全問に解説が付き、登録なしで解けます。
| 分野 | 問題数 | 模擬試験での出題 |
|---|---|---|
| 投資信託の仕組みと形態 | 14問 | 6問 |
| 投資信託の商品 | 16問 | 7問 |
| 運用のルールと手法 | 12問 | 5問 |
| パフォーマンス評価と価額の計算 | 12問 | 5問 |
| 取引・費用・ディスクロージャー | 16問 | 7問 |
| 収益分配・償還と税金・NISA | 14問 | 6問 |
| 販売ルールと顧客保護 | 20問 | 8問 |
| マーケットと投資の基礎 | 16問 | 6問 |
模擬試験 は、本番と同じ 50問・120分・60点以上で合格 の形です。本試験は科目ごとの問題数を公表していないので、分野の配分はぴよパスが決めたものです。本番の配分と同じだとは言えません。
模擬試験で見てほしいのは、点数より 時間 です。120分で50問は、1問あたり2分24秒。事例付きの問題は文が長く、計算の問題は電卓を打つ時間がかかります。知識の問題を1問1分で進めて、事例と計算に時間を残す配分を、本番の前に1回は体で試してください。CBT で受ける人は、画面の電卓に慣れておくと当日あわてません。
12月6日までの使い方
第165回（2026年12月6日）を受ける人は、残りの日数で次の順に進めると、手を付けていない分野を残しません。
- 正解率の低かった論点の分野から 解く（上の表の順でかまいません）。解説の「なぜ他の選択肢が誤りか」まで読みます。
- 計算の3つ（シャープ・レシオ、インフォメーション・レシオ、分配金）を、何も見ずに紙に書けるか確かめます。
- 残りの分野を解き、まちがえた問題に印を付けます。
- 試験の1週間前に 模擬試験を1回。60点に届かなければ、点の低い分野に戻ります。
- 前の日は、新しい問題に手を広げず、印を付けた問題だけを解き直します。
一夜漬けで受けるなら
おすすめはしませんが、前の日しか時間が取れない人もいます。その場合は、範囲を全部見るのをあきらめて、販売ルールと顧客保護（20問） と 取引・費用・ディスクロージャー（16問） に絞ってください。条文で答えが決まる分野で、覚えた分がそのまま点になります。計算は上の3つの式だけ。マーケットの分野は一晩では伸びにくいので、捨てる順番の最初です。
合格率が3割前後の試験なので、一夜漬けで届く人は多くありません。CBT なら2027年3月31日まで受けられます。間に合わないと感じたら、日を改める選択もあります。
「過去問」はどこで読めるか
本試験の問題と解説は、銀行業務検定協会が編集した『投資信託3級 問題解説集』（経済法令研究会・有料）に載っています。ネットで無料で公開されているものではありません。紙の試験は問題用紙を持ち帰れますが、CBT は持ち帰れません。正解表と合否の時期は 銀行業務検定の解答と合否の記事 にまとめています。
ぴよパスの問題は、本試験の問題を写したものではなく、法令と公的な資料から作ったオリジナルの予想問題です。本番で同じ問題が出るわけではありません。問題解説集で本番の言い回しに慣れ、ぴよパスで数を解いて知識の穴を見つける、という使い分けが合います。
迷いやすいところ
「投資信託協会」は今もありますか
2026年4月に、投資信託協会と日本投資顧問業協会が統合して 資産運用業協会 になりました。教材によっては前の名前のまま書かれています。本試験の問題文がどちらの名前で書くかは、公表された資料からは分かりません。ぴよパスの問題は「資産運用業協会」と書き、必要な所に前の名前を添えています。
法令はいつの時点のものですか
公式の案内に、法令の基準日の記載は見当たりません。ぴよパスの問題は 2026年4月1日時点の法令 で作っています。NISA など税制の条文は改正で動くので、年齢や金額の要件を覚えるときは、手元の教材の年度も確かめてください。
証券外務員の勉強は役に立ちますか
投資信託の仕組み・目論見書・販売の禁止行為は、証券外務員二種 の「投資信託及び投資法人に関する業務」と重なります。外務員を持っている人は、評価の指標の計算とマーケットの分野から始めると早く進みます。
関連記事
出典
- 経済法令研究会「投資信託３級（全国一斉公開試験）」（第165回の実施日・申込期間・出題形式・科目構成・合格基準・試験時間・持込品・受験料）: https://www.khk.co.jp/exam/exam_detail.php?pid=52154&oid=42
- 経済法令研究会「ＣＢＴ投資信託３級」（実施期間・申込期間・出題形式・合格基準・受験料・事務手数料）: https://www.khk.co.jp/exam/exam_detail.php?pid=54658&oid=2000001
- 銀行業務検定協会「2026年度 試験実施のご案内」（年2回への変更・CBT の合格基準と出題範囲）: https://www.kenteishiken.gr.jp/upfiles/pdf/7361.pdf
- 銀行業務検定協会 CBT方式のご案内（紙の試験との違い・試験範囲と難易度）: https://www.kenteishiken.gr.jp/upfiles/pdf/7409.pdf
- 銀行業務検定協会「事務局報 No.349」（第160回の成績・正解率の低かった問題）: https://www.kenteishiken.gr.jp/upfiles/pdf/7142.pdf
- 銀行業務検定協会「事務局報 No.354」（第163回の成績・正解率の低かった問題）: https://www.kenteishiken.gr.jp/upfiles/pdf/7634.pdf
- 銀行業務検定協会 お知らせ（2027年度の日程の有無）: https://www.kenteishiken.gr.jp/news.php
- 経済法令研究会 公式ブログ「銀行業務検定試験で使用できる電卓について」: https://khk-blog.jp/16432/
- 資産運用業協会（2026年4月の統合）: https://www.imaj.or.jp/
- e-Gov 法令検索「投資信託及び投資法人に関する法律」「金融商品取引法」「租税特別措置法」: https://laws.e-gov.go.jp/
