証券外務員一種 商品業務（株式・債券・投資信託・付随業務） 練習問題 第118問: 額面500万円、転換価額1,250円の転換社債型新株予約権付社債（CB）を保有している。現在、対象となる株式の株価は1,480円、CBの時価は額面100円当たり

正解: 5. 130,000円

「130,000円」が正しいです。転換で受け取る株数は額面÷転換価額＝5,000,000円÷1,250円＝4,000株で、株価1,480円で売ると4,000株×1,480円＝5,920,000円です。CBのまま売ると5,000,000円×121円/100円＝6,050,000円なので、差は6,050,000−5,920,000＝130,000円です。日本取引所グループの算式ではパリティ＝株価／転換価額×100＝118.4円となり、時価121円がパリティを上回る（かい離率がプラス）ため、CBのまま売る方が有利になります。「2.6円」は額面100円当たりの差（121円−118.4円）のままの値、「10,400円」はその2.6円に株数4,000を掛けた値、「1,050,560円」は株数を額面÷株価（3,378株）とした値、「1,050,000円」は転換後の価値を額面500万円のままとみた値です。

根拠・参照資料: 日本取引所グループ「CBの価格（パリティと乖離率）」

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