証券外務員一種 デリバティブ取引 練習問題 第77問: 時価3億2,000万円の株式ポートフォリオ（値動きは日経平均株価と同じとみなす）を保有する投資家が、値下がりに備えて日経225先物を40,000円で6枚売り建て

正解: 1. 3,300,000円の損失

「3,300,000円の損失」が正しい値です。日経225先物の取引単位は日経平均株価×1,000円です。売り建てた先物は(40,000−38,150)×1,000円×6枚＝11,100,000円の利益です。現物は3億2,000万円−3億560万円＝14,400,000円の損失です。合わせると11,100,000円−14,400,000円＝3,300,000円の損失です。6枚の売りは40,000円×1,000円×6枚＝2億4,000万円分で、時価3億2,000万円の一部しか覆っていないため、損失が残ります。「13,290,000円の損失」は倍率を日経225miniの100円、「14,289,000円の損失」は日経225マイクロ先物の10円、「96,600,000円の利益」はTOPIX先物の10,000円として先物の損益を計算した値です。「3,300,000円の利益」は先物と現物の損益の向きを逆にした値です。

根拠・参照資料: 大阪取引所 日経225先物 制度概要（取引単位）

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