証券外務員一種 デリバティブ取引 練習問題 第76問: 日経225オプションで、同じ限月の権利行使価格40,000円のプットをプレミアム780円で1単位買い、権利行使価格39,000円のプットをプレミアム360円で1

正解: 2. 最大利益580,000円、最大損失420,000円

「最大利益580,000円、最大損失420,000円」が正しい組です。日経225オプションの取引単位はオプション価格×1,000円です。正味の支払いは780円−360円＝420円です。SQ値が39,000円以下なら、買ったプットの価値と売ったプットの支払いの差は権利行使価格の差1,000円で頭打ちになり、(1,000−420)×1,000円＝580,000円が最大利益です。SQ値が40,000円以上なら両方とも価値がなく、420円×1,000円＝420,000円が最大損失です。「最大利益58,000円、最大損失42,000円」は倍率を日経225miniの100円とした組です。最大利益1,000,000円は行使価格の差からプレミアムを引き忘れた値、100,000円はそれを100円で掛けた値です。最大利益4,200,000円の組は利益と損失を入れ替え、TOPIXオプションの10,000円を掛けた値です。

根拠・参照資料: 大阪取引所 日経225オプション 制度概要（取引単位・決済方法）

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