銀行業務検定試験 投資信託3級 運用のルールと手法 練習問題 第12問: 次の事例について、この期間のBファンドの株式の売買による損益として、最も適切なものはどれか。なお、手数料・貸株料・配当・税金は考えないものとする。 〈事例〉 B

「300万円の利益」が適切です。買い付けたX社の株式は、1億円×8％＝800万円の値上がり益になります。

空売りは、日本取引所グループの用語集によると、借りてきた株券を売却し、後で買い戻して返却する取引で、売却時点と買戻し時点の価格の差が損益になります。値下がりすれば利益、値上がりすれば損失になるので、5％上昇したY社の株式では、1億円×5％＝500万円の損失です。

差し引きすると、800万円−500万円＝300万円の利益です。「1,300万円の利益」は、空売りした株の値上がりも利益と数えた誤りです。

「500万円の損失」は、空売りの損失だけを見て、買い付けた株の値上がり益を見落としています。「800万円の利益」は、空売りした株は値上がりしても損益が生じないとみた誤りで、買戻しの価格が売却の価格より高ければ、その差が損失になります。

割安と見た株の買いと割高と見た株の空売りを同じ金額で組み合わせると、2つの株価がそろって動いた部分は打ち消し合い、騰落率の差に金額を掛けた分が損益になると押さえましょう。