銀行業務検定試験 投資信託3級 運用のルールと手法 練習問題 第11問: 次の事例について、Aさんが目標の資産配分に戻すための売買として、最も適切なものはどれか。なお、売買にかかる手数料や税金は考えないものとする。 〈事例〉 Aさんは

「株式の投資信託を50万円売却し、その代金で債券の投資信託を50万円購入する」が適切です。1年後の株式の投資信託は500万円×（1＋0.20）＝600万円、債券の投資信託は500万円のままで、合計は1,100万円です。

株式の比率は600万円÷1,100万円≒54.5％となり、目標の50％を上回っています。目標の配分では、株式・債券とも1,100万円×50％＝550万円なので、株式を600万円−550万円＝50万円売却し、その代金で債券を50万円購入すると、550万円ずつになります。

GPIFの用語集によると、リバランスは、ポートフォリオの構成を、定めた資産構成割合から離れないように売買で調整することです。「株式の投資信託を100万円売却し、…100万円購入」は値上がり益の全額を移すもので、株式500万円・債券600万円となり、今度は債券が多くなります。

「債券の投資信託を100万円売却し、…株式の投資信託を100万円購入」は売買の向きが逆で、株式700万円・債券400万円と目標からさらに離れます。「25万円」は、目標との差の50万円をさらに半分にしたもので、株式575万円・債券525万円となり、50％ずつになりません。

目標の金額は、値上がり後の合計に目標の比率を掛けて求めることを押さえましょう。