銀行業務検定試験 投資信託3級 投資信託の商品 練習問題 第9問: 次の事例について、Aさんへの説明として最も適切なものはどれか。 〈事例〉 Aさんは、外国の債券に投資する投資信託の購入を検討しており、同じ運用方針で「為替ヘッジ

「『為替ヘッジあり』は、円高による損失を抑えられる代わりに、円安が進んだときも為替による利益をほとんど受けられない」が適切です。為替ヘッジとは、外貨建ての資産を組み入れたときに、為替の変動の影響を小さくする手法です。

資産運用業協会（旧 投資信託協会）の説明では、外国通貨建ての資産に投資する投資信託は、一般に円高で基準価額にマイナス、円安でプラスの影響を受けます。同協会のQ&Aは、「ヘッジあり」は為替による損失を避けられる半面、円安になったときの為替による利益を手放すことになりうるとしています。

円安を見込むAさんが為替による利益も期待するなら、合うのは「ヘッジなし」の方です。「円安が進んだときの利益は『為替ヘッジなし』と同じように受けられる」は誤りで、ヘッジは損失の側だけでなく利益の側も小さくします。

「金利の変動で動く影響も小さくすることができる」も誤りで、小さくなるのは為替の影響だけで、債券の価格が金利の上下で動く金利変動リスクは残ります。「1つの投資信託の中の区分なので…解約と購入の手続きは要らない」も誤りで、同Q&Aによると2本はそれぞれ別の投資信託で、変えるには通常、一方を解約してもう一方を購入します。

為替ヘッジは、円高の損失を抑える代わりに円安の利益も手放す仕組みだと押さえましょう。