銀行業務検定試験 投資信託3級 投資信託の商品 練習問題 第6問: 次の事例について、Aさんが保有する投資信託の2日間の騰落率として、最も適切なものはどれか。なお、信託報酬などの費用は考えないものとする。 〈事例〉 Aさんは、あ

「−4％」が適切です。レバレッジ型（指数の日々の変動率に一定の倍率を掛けた値動きを目指す型）は、毎日の騰落率を2倍にして積み重ねるため、2日間の結果は掛け算で求めます（変動率は事例の値）。

投資信託は、1日目が1＋0.10×2＝1.20倍、2日目が1−0.10×2＝0.80倍なので、1.20×0.80＝0.96倍となり、騰落率は−4％です。株価指数は、1日目が1＋0.10＝1.10倍、2日目が1−0.10＝0.90倍なので、2日間では1.10×0.90＝0.99倍、騰落率は−1％です。

「−2％」は、指数の2日間の騰落率−1％を単純に2倍したもので、日々の2倍を積み重ねる仕組みを見落としています。「0％」は、＋20％と−20％を足し算で打ち消した誤りです。

「−1％」は、指数の2日間の騰落率をそのまま当てはめています。日本取引所グループもレバレッジ型商品のリスクを個別に示しています。

値動きが上下する相場では、日々2倍の型の期間の騰落率は指数の騰落率の2倍にならない、と押さえましょう。