銀行業務検定試験 投資信託3級 投資信託の商品 練習問題 第4問: ファンド・オブ・ファンズに関する記述として、最も適切なものはどれか。

「複数の投資信託に投資する投資信託で、受益者は投資先の投資信託の信託報酬も間接的に負担する」が適切です。資産運用業協会（旧 投資信託協会）の説明では、ファンド・オブ・ファンズは複数の投資信託に投資する投資信託で、ファンドマネージャー（運用の担当者）が選んだ複数の投資信託を1本にまとめて組成します。

信託報酬（運用期間中に信託財産から差し引かれる運用管理の費用）は、本体に加えて投資先の投資信託でもかかるため、二重に支払う形になります。「実質的な信託報酬率は本体の率から投資先の分を差し引いて算出する」は逆です。

実質的な信託報酬率は投資先でかかる分も合わせた率で、ファンド・オブ・ファンズの多くがこれを目論見書に載せています。「投資先の投資信託は販売会社が顧客ごとに選んで組み合わせる」は、投資先を選ぶのがファンドマネージャーである点と合いません。

「商品分類の表で独立した区分として示される」は誤りで、独立した区分はMMF・MRF・ETFであり、ファンド・オブ・ファンズは、より詳しい属性区分の「投資形態」に示される項目です。ファンド・オブ・ファンズの費用は、本体だけでなく投資先の投資信託の信託報酬も含めた実質的な負担で見る、と押さえましょう。