銀行業務検定試験 投資信託3級 パフォーマンス評価と価額の計算 練習問題 第10問: 追加型株式投資信託の1年間の基準価額と分配金が次のとおりであったとき、分配金を加味したこの1年間の騰落率として、最も適切なものはどれか。なお、分配金は再投資せず

「＋3%」が適切です。資産運用業協会（旧 投資信託協会）の説明のとおり、分配金は信託財産から支払われるので、支払われるとその分だけ純資産総額と基準価額が下がります。

そのため、分配金を受け取った投資家の成果は、期末の基準価額に期中の分配金を足して測ります。分配金を加味した騰落率＝（期末の基準価額＋分配金の合計−期首の基準価額）÷期首の基準価額＝（9,700円＋600円−10,000円）÷10,000円＝300円÷10,000円＝＋3%です。

「−3%」は分配金を足さずに（9,700円−10,000円）÷10,000円とした値で、分配で下がった分を損失と数えています。「−9%」は分配金を足すべきところで引いた値（9,700円−600円−10,000円）÷10,000円です。

「＋6%」は分配金600円だけを期首の基準価額で割った値で、基準価額の下落を見ていません。基準価額が下がっていても、分配金を含めると成果がプラスになることがあると押さえましょう。