銀行業務検定試験 投資信託3級 パフォーマンス評価と価額の計算 練習問題 第6問: 次の事例について、ファンドAとファンドBのシャープ・レシオと、それによる評価の組合せとして、最も適切なものはどれか。なお、計算結果は小数第3位を四捨五入するもの

「Aは0.70、Bは0.55で、Aの方が効率よく運用されている」が適切です。シャープ・レシオは、ファンドのリターンから無リスク資産の収益率（リスクを取らずに得られるとみなす利回り）を引いた超過リターンを、リターンの標準偏差（ばらつきの大きさ）で割った値です。

負担したリスク1単位あたりの収益の効率を表し、数値の大きい方が効率よく運用されていると評価します（大和証券の用語解説）。事例の数値を当てはめると、A＝（8%−1%）÷10%＝0.70、B＝（12%−1%）÷20%＝0.55で、リターンそのものはBが高くても、リスクあたりの超過リターンはAが上回ります。

「0.80と0.60で、Aの方」は、無リスク資産の収益率1%を引かずに8÷10、12÷20とした値で、評価の向きは合っていても数値が違います。「0.70と0.55で、Bの方」は、数値は合っていますが、小さい方を良いと読んでおり評価が逆です。

「0.80と0.60で、Bの方」は、1%を引いておらず、読み方も逆です。シャープ・レシオは、無リスク資産の収益率を引いた超過リターンを標準偏差で割り、値の大きい方を効率がよいと読むことを押さえましょう。