銀行業務検定試験 投資信託3級 マーケットと投資の基礎 練習問題 第15問: 投資のリスクとリターンに関する記述として、最も適切なものはどれか。

「投資のリスクとは、収益の振れ幅のことであり、収益が予想を上回る方向の振れもリスクに含まれる。」が適切です。資産運用業協会（旧 投資信託協会）の「リスクとリターン」の説明によると、リスクとは、結果がどうなるか決まっていないことをいい、収益が上下にどれだけ振れるかで捉えます。

値動きの幅が大きい資産ほどリスクが大きいとされています。振れ幅は上下の両方向を含むので、予想より収益が大きくなる方向の振れもリスクに入ります。

「損失の可能性のことであり、…値上がりが続く商品はリスクが小さい」は、リスクを下振れだけと捉えている点が誤りで、値上がりが続いていても変動の幅が大きければリスクは大きいといえます。「資産の売却で得られる収益をインカムゲイン…」は2つの語が逆です。

同協会の投資信託Q&Aのとおり、インカムゲインは配当金や利子など資産を持っている間に得られる収入、キャピタルゲインは資産を売却（償還）して得られる売却益です。「標準偏差ではなく、過去の最大の下落率を使って表す」は、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の用語集で、運用の世界では一般的に各資産のリスクをリターンの標準偏差（リターンのぶれの大きさを表す数値）を使って表すとされているので誤りです。

投資のリスクは「危険」ではなく、上にも下にも動く「収益の振れ幅」のことだと覚えましょう。