銀行業務検定試験 投資信託3級 マーケットと投資の基礎 練習問題 第12問: 次の事例について、Aさんが購入する債券の最終利回り（単利・年率）として、最も適切なものはどれか。なお、税金・手数料は考えず、計算結果は％の小数第3位を四捨五入す

「1.86％」が適切です。大和証券の金融・証券用語解説によると、最終利回りは既に発行されている債券を購入して償還期限まで保有した場合の利回りで、日本では利付債は単利で計算するのが一般的です。

式は〔表面利率＋（償還価額−購入価額）÷残存年数〕÷購入価額×100（％）です。本問では、償還差益は100円−97.00円＝3.00円、1年あたり3.00÷5＝0.60円で、利息1.2円を足して1.80円、購入価格で割ると1.80÷97.00×100＝1.8556…％となり、小数第3位を四捨五入して1.86％です。

最終利回りは償還まで持つことを前提にした値なので、Aさんが途中で売るかどうかでは変わりません。「2.01％」は、2年後に98.50円で売った場合の利回り（1.2＋1.50÷2）÷97.00×100を計算したもので、最終利回りではありません。

「1.80％」は1年あたりの収益1.80円を額面100円で割り、購入価格で割っていない誤りです。「1.24％」は利息1.2円だけを購入価格で割ったもので、償還差益を入れていません。

額面より安く買った債券は、償還差益の分だけ最終利回りが表面利率を上回ります。