銀行業務検定試験 投資信託3級 収益分配・償還と税金・NISA 練習問題 第3問: 投資信託の収益分配金と基準価額・個別元本の関係に関する記述として、最も適切なものはどれか。

「収益分配金は信託財産から支払われるため、他の条件が同じであれば、分配した額だけ投資信託の純資産総額と基準価額は下がる」が適切です。資産運用業協会（旧 投資信託協会）の「基準価額と分配金」の説明によると、分配金は運用で得た収益を保有口数に応じて投資家に分けるもので、信託財産から支払われます。

基準価額は、純資産総額（その投資信託の財産のうち、受益者全体の持ち分に当たる金額）を総口数で割った値です。「基準価額は組入資産の時価で決まるため、その前後で変わることはない」は誤りで、分配金を支払って純資産総額が減れば、それを総口数で割った基準価額も下がります。

「個別元本の額に比例して分けられる」も誤りで、分配金を分ける基準は保有口数であり、個別元本が違っても口数が同じなら分配金の額は同じです。「分配金の全額が、その受益者にとっての運用益に当たる」も誤りです。

分配落ち後の基準価額（分配金を支払った後の基準価額）がその受益者の個別元本を下回る部分は元本払戻金（特別分配金）となり（同協会の用語集）、これは受益者の元本が戻ったものにすぎません。分配金は信託財産から出るので、支払えば純資産総額も基準価額も下がる、と押さえましょう。