3級ファイナンシャル・プランニング技能検定 金融資産運用 練習問題 第16問: 表面利率1.0%、残存期間5年の固定利付債券を、額面100円あたり102円で購入した。この債券の表面利率、直接利回り、最終利回り（単利）の大小関係として、正しい

正解: 2. 表面利率 ＞ 直接利回り ＞ 最終利回り

直接利回りは表面利率÷購入価格×100で、1.0÷102×100≒0.98%。最終利回り（単利）は｛表面利率＋（額面−購入価格）÷残存年数｝÷購入価格×100で、｛1.0＋（100−102）÷5｝÷102×100≒0.59%。したがって表面利率（1.0%）＞直接利回り＞最終利回りとなり、2が正しい。額面を上回る価格（オーバーパー）で購入すると、購入価格で割る分だけ直接利回りは表面利率より低くなり、さらに償還差損を差し引く最終利回りはそれより低くなる。4の順序は、額面を下回る価格（アンダーパー）で購入した場合のものである。

関連キーワード: 直接利回り・最終利回り・表面利率・オーバーパー