証券外務員二種 債券業務 練習問題 第54問: ある利付国債の価格競争入札で、発行予定額が300億円、入札の結果が次のとおりだったとする（価格はいずれも額面100円当たり）。X：99.90円で100億円、Y：

正しいのは「Yの発行価格は、コンベンショナル方式で99.85円、ダッチ方式で99.80円」です。価格競争入札では価格の高い順に予定額まで落札するので、X100億円＋Y120億円＋Z80億円＝300億円で予定額に達し、99.75円のWは落札できません。

コンベンショナル方式では各落札者が自ら入札した価格で、ダッチ方式では入札価格にかかわらず全員が募入最低価格（ここではZの99.80円）で発行を受けます。全員を99.80円とする記述は両方式の取り違え、最高価格や加重平均とする記述はダッチ方式の均一価格の誤り、Wが落札する記述は落札の順番の誤りです。

コンベンショナルは「自分の入札価格」、ダッチは「最も低い落札価格にそろう」と覚えましょう。