証券外務員一種 商品業務（株式・債券・投資信託・付随業務） 練習問題 第17問: 利率年1.2％、償還期限8年の利付債券が、発行価格99円20銭（額面100円当たり）で募集された。この債券を発行時に取得し、償還まで保有した場合の応募者利回りは

正解: 4. 1.31％

応募者利回りは、新規発行の債券を発行価格で取得して償還まで保有した場合の利回りで、（年利子 ＋ 1年当たりの償還差損益）÷ 発行価格 × 100 で求めます。1年当たりの償還差益は (100円 － 99.20円) ÷ 8年 ＝ 0.1円 なので、(1.2円 ＋ 0.1円) ÷ 99.20円 × 100 ＝ 1.3104… となり、四捨五入して1.31％です。1.21％は償還差益を加えない直接利回り（1.2÷99.2）、1.30％は分母を額面100円としたときの値です。計算式は最終利回りと同じ形ですが、購入単価の代わりに発行価格を、残存年数の代わりに償還期限（発行から償還までの全期間）を用いる点が異なります。

根拠・参照資料: 債券の利回り計算（応募者利回りの定義）

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