証券外務員一種 デリバティブ取引 練習問題 第18問: 時価4億8,800万円の現物株式ポートフォリオ（日経平均株価に対するベータは1.0）を、日経225先物と日経225miniを組み合わせてできるだけ正確にヘッジし

正解: 4. 日経225先物を12枚、日経225miniを2枚、いずれも売り建てる

先物1枚がカバーする金額は、価格×取引単位で求める。日経225先物は40,000円×1,000円＝4,000万円、日経225miniは40,000円×100円＝400万円である。4億8,800万円÷4,000万円＝12.2なので、日経225先物12枚（4億8,000万円）を売り建て、残りの800万円を日経225mini2枚で埋める。日経225miniを20枚とするのは取引単位を10円（日経225マイクロ先物の取引単位）と取り違えた計算で、売建ての合計は5億6,000万円となり過大になる。日経225先物を1枚とするのは取引単位を10,000円、120枚とするのは100円と取り違えた計算である。

根拠・参照資料: 大阪取引所 日経225先物 制度概要（取引単位）、日経225mini 商品概要（取引単位）、日経225マイクロ先物 商品概要（取引単位）

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