証券外務員一種 デリバティブ取引 練習問題 第12問: 日経平均株価が40,600円のとき、権利行使価格40,000円の日経225オプションのプットのプレミアムが350円であった。このプットの本質的価値と時間的価値の

正解: 4. 本質的価値0円・時間的価値350円

プットの本質的価値は権利行使価格－原資産価格で計算し、マイナスになる場合は0とする。ここでは40,000円－40,600円＝△600円なので本質的価値は0、すなわちアウト・オブ・ザ・マネーの状態である。したがってプレミアム350円は全額が時間的価値になる。本質的価値をマイナスのまま用いたり、原資産が権利行使価格を上回っているのに本質的価値600円を認めたりするのは誤り。アウト・オブ・ザ・マネーのオプションのプレミアムは常に時間的価値のみで構成される。

根拠・参照資料: 大阪取引所 日経225オプション 制度概要（原資産・権利行使価格）

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