証券外務員一種 デリバティブ取引 練習問題 第8問: 日経225オプションのプット（権利行使価格38,000円）を、プレミアム460円で買い建てた。手数料・税金を考慮しない場合、この建玉の損益分岐点となるSQ値とし

正解: 4. 37,540円

プットの買い手の損益分岐点は、権利行使価格から支払ったプレミアムを差し引いた水準になる。38,000円－460円＝37,540円で、SQ値がこれを下回って初めてプレミアムを回収して利益が出る。権利行使価格にプレミアムを足した水準はコール買いの損益分岐点であり、プットでは逆方向に動く点に注意する。権利行使価格そのものはイン・ザ・マネーになる境目ではあるが、その水準ではプレミアム分の損失が残る。

根拠・参照資料: 大阪取引所 日経225オプション 制度概要（取引単位・権利行使日）

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