1級ファイナンシャル・プランニング技能検定（学科） 金融資産運用 練習問題 第12問: 残存期間3年、表面利率年2.0%（年1回利払い）、額面100円の固定利付債券がある。スポットレートは1年が1.0%、2年が1.5%、3年が2.0%（いずれも年1

「100.04円」が適切です。1年後の利子2円は2÷1.01≒1.9802円、2年後の利子2円は2÷1.015²＝2÷1.030225≒1.9413円、3年後の利子と償還金の102円は102÷1.02³＝102÷1.061208≒96.1169円で、合計は約100.0384円、四捨五入して100.04円です。

「100.00円」は3年のスポットレート2.0%1本ですべてを割り引いた値で、表面利率と同じ利回りで割るので額面と一致します。「100.12円」は1年目と2年目の利子を割り引かずに足した値です。

「100.15円」は複利でなく単利（1＋0.015×2、1＋0.02×3）で割り引いた値です。受取時期ごとに、その年限のスポットレートで複利で割り引くことを押さえましょう。